2026年，16家农牧上市公司陆续披露套期保值业务公告。这16家企业商品期货套保保证金合计超过90亿元，若计入外汇及金融衍生品交易额度，整体套保规模突破200亿元。

品种布局上，生猪已成为多数企业标配，15家企业均将其纳入套保范围，玉米、豆粕两大饲料原料全部覆盖，与饲料成本占养殖成本六成以上的结构直接相关。

工具端明显迭代，从单一期货转向期货、期权、场外衍生品组合。15家企业中13家纳入期权，因期权买方最大损失仅限权利金，适合价格方向难判断的行情。牧原、巨星农牧等企业还开展场外期货期权交易。

外汇套保成为国际化企业新战场。牧原金融衍生品交易额度达70亿元，居行业首位；海大集团外汇套保额度40亿元；温氏股份仅披露外汇套保，未涉及商品套保。

各企业均建立专门风控制度，明确套保规模不超过现货需求量、严禁投机，并设置持仓预警和止损机制。

这轮披露标志行业正从依赖周期波动，转向主动管理价格风险。中小农牧企业难复制头部规模，但可关注生猪、玉米、豆粕期货价格作参考，与饲料厂签订基差点价合同，锁定原料成本波动区间。

西班牙初创公司InsectBiotech完成720万欧元融资，将在安达卢西亚建设新工厂，用黑水虻幼虫处理橄榄油加工副产品，产出蛋白、油脂和肥料。

工厂计划年处理7500吨农业副产品，其中橄榄渣占原料构成的95%，预计2027年三季度投产，年产鲜幼虫1300吨，可转化300吨高蛋白饲料原料，后续产能将逐步提升至万吨级。

技术核心是用绿色化学方法去除橄榄渣中的抗营养因子，使其可被黑水虻幼虫消化，该工艺已获专利。公司披露，该原料成本可低至传统小麦基饲料配方的四分之一。

能源方面，工厂计划以75%至80%太阳能供电，利用安达卢西亚年均超3000小时日照条件，其余由天然气补充。

产出应用覆盖水产、猪禽及宠物食品蛋白原料，虫粪用于葡萄园等经济作物有机肥，油脂供应生物柴油企业，公司已签署近十二份意向采购协议。公司计划在西班牙建五座工厂，并考虑扩展至葡萄牙等其他产橄榄油地区。

对饲料原料高度依赖进口豆粕玉米的中小养殖企业而言，这类以本地农业废弃物为原料的替代蛋白路径，提供了一个降低原料成本波动敞口的参考方向。